Onoterade aktier kan vara en spännande möjlighet för den som vill diversifiera sina investeringar, med förhoppningen om att uppnå en högre avkastning. Men vad innebär det egentligen att köpa aktier i företag som inte är noterade på börsen? Här berättar vi om hur det går till, vilka fördelar och risker som finns, och ger praktiska råd i ämnet.

Vad är onoterade aktier?

Onoterade aktier är ägarandelar i företag som befinner sig utanför börsen– ofta mindre, yngre eller familjeägda företag. Det är alltså aktier som inte kan handlas på de etablerade handelsplatserna, som Nasdaq eller Stockholmsbörsen. 

Det kan ibland handla om företag som medvetet valt bort börsens krav på insyn och regelbundna rapporter, för att få större frihet och flexibilitet i sin företagsdrift. Andra gånger handlar det om nybildade företag som ännu inte har nått den storlek eller finansiella mognad som krävs för en börsintroduktion. 

Hur fungerar det att investera i onoterade aktier?

Investeringar i onoterade aktier kräver aktivt arbete. Det går inte att klicka hem dem via banken – istället handlar det om direkta kontakter mellan köpare och säljare. Tidigare har man i princip varit tvungen att ta direktkontakt med ledningen för det bolag man är intresserad av.

Numera finns det dock särskilda mäklare och nätbaserade handelsplattformar som specialiserat sig på onoterade värdepapper. Hur det typiskt fungerar där kan man läsa om på till exempel https://accumeo.com/.

Eftersom handeln sker utanför de offentliga marknadsplatserna är priset inte fast utan förhandlas fram. Prissättningen sker ofta baserat på bolagets senaste ekonomirapporter, prognoser och en bedömning av dess framtida potential. Det krävs alltså noggranna analyser, men också kontroll av olika juridiska aspekter och inte minst tålamod. Ofta tecknas det dessutom ett aktieägaravtal som reglerar de rättigheter och skyldigheter man har som köpare.

Fördelar med investeringstypen

Det som ofta lockar med onoterade aktier är möjligheten att dra fördel av ett företags potentiella framtida framgångar långt innan det når den breda massans radar. När man investerar tidigt har man en chans till stor avkastning om företaget växer – och eventuellt noteras på börsen senare. Att onoterade aktier dessutom ofta handlas till ett relativt lågt pris, eftersom de ännu inte fått erkännande på marknaden, gör att vinsterna kan bli ännu större.

En annan aspekt är möjligheten att bredda sin investeringsportfölj med bolag från sektorer och branscher som är sällsynta eller helt obefintliga på börsen, exempelvis vissa typer av tech-startups eller innovationsbolag med specialinriktning. Det handlar om riskhantering – att inte lägga alla ägg i samma korg – men också om spänningen att följa med i utvecklingskurvan för något annorlunda.

Vilka risker finns?

Den som ger sig in i handel med onoterade aktier bör vara beredd på att färden kan vara skakig. En uppenbar risk är svårigheten att snabbt sälja av det innehav man köpt på sig. Eftersom det inte finns någon organiserad handelsplats kan det ibland vara nästintill omöjligt att snabbt hitta en köpare. Man får alltså vara beredd på att kapitalet låses in på lång sikt.

Dessutom innebär det en risk att insynen i företagens verksamhet och ekonomi är begränsad. Till skillnad från börsbolag, vars rapporter granskas av marknadens kritiska ögon varje kvartal, har onoterade företag större möjligheter att hålla inne med information. Det gör det svårt att som investerare få en fullständig bild av bolagets ekonomi.

Slutligen finns det naturligtvis en avsevärd risk, vad gäller relativt nystartade företag, att de inte alls utvecklar sig så som man hoppas. Möjligheten till hög avkastning kommer på bekostnad av risken att det blir en ren förlustaffär.

Hur säljer man onoterade aktier?

Eftersom det saknas en tydlig andrahandsmarknad för onoterade aktier måste man, som innehavare i avsikt att sälja, aktivt leta efter potentiella köpare. Det kan betyda att man får ta kontakt med andra aktieägare eller bolagets ledning. Ibland kan företagets ägare själva vara intresserade av att köpa tillbaka aktierna, men det finns inga garantier för det.

Ett bra alternativ är att istället vända sig till ovan nämnda nätbaserade handelsplattformar eller mäklarfirmor som inriktar sig just på onoterade värdepapper. De hjälper till att matcha köpare och säljare, för en viss avgift.

Bra att veta är att man måste räkna med längre hanteringstider än de som normalt gäller vid handel med börsaktier. När man väljer att investera i onoterade bolag bör man därför ha en tydlig exitstrategi redan från början, liksom realistiska förväntningar på den tid det kommer att ta.

Skatter och förvaring av onoterade aktier

Skattereglerna kring onoterade aktier skiljer sig markant från de som gäller för de mer standardiserade, börshandlade alternativen. En vanlig missuppfattning är att onoterade aktier kan placeras i ett investeringssparkonto (ISK), men så är inte fallet.

Däremot är det fullt möjligt att äga dem inom en kapitalförsäkring. Det kan dessutom ge vissa skattemässiga fördelar, exempelvis enklare deklaration och en beskattning som baseras på värdet snarare än på faktiska kapitalvinster. Om man inte väljer denna lösning så hamnar ägandet av onoterade aktier normalt sett under reglerna för kapitalbeskattning, vilket innebär att realiserade vinster beskattas med 30 %. 

En annan aspekt att tänka på är förvaringen av aktierna. Ofta utfärdas aktiebrev eller digitala andelsbevis som måste förvaras säkert, antingen privat eller genom aktiedepå hos en mäklare. För att undvika obehagliga överraskningar är det att rekommendera att man diskuterar skattefrågor med en kunnig rådgivare innan man genomför en investering.